Что происходит с экономикой Турции.
Почему протестуют люди.
И какие у Турции есть перспективы по строительству Великого Турана.
Давайте сразу, Турция - это серьезная страна с населением в почти 90 млн человек, ВВП в 1,2-1,3 трлн USD или 3,4 трлн USD по ППС (50% от российского), что ставит ее на 12-е место крупнейших экономик мира.
И это не статичная цифра, с 21 года ВВП Турции увеличился на 53%. Динамика роста реального ВВП: 21-24: 11,4%, 5,5%, 4,5%, 3,1%.
Да рост затухает, но темпы все еще выше многих стран мира.
Однако у Турции есть одна проблемка - безумная инфляция и постоянно девальвирующаяся лира.
Инфляция (CPI) и курс турецкой лиры (TRY/USD):
21: 19,6% / 13,4
22: 64,3% / 18,7
23: 51,2% / 33-36
24: 59,5% / 36-39
Почему же инфляцию в Турции никак не получается «сбить»? Сколько уже сменилось глав ЦБ. Вроде бы последние 2 - это правильные люди по мнению международных финансовых лидеров мнений. Вроде бы перестали проводить сверхмягкую политику, загнали ставку в небеса, а инфляция так и не затухает:
Вот ставка Банка Турции по годам:
21: 14%, 22: 9%, 23: 42,5%, 24: 50% ! 25: 43%
А проблемы 2: стабильно увеличивающийся дефицит бюджета, стабильно увеличивающийся дефицит баланса и отток капитала резидентов, который не покрывается притоком капитала от туризма.
Дефицит бюджета, в млрд TRY, в млрд USD, % от ВВП:
21: -187 / -14 / -2,8%
22: -79 / -4,2 / -1%
23: -898 / -30,4 / -5,2%
24 прогноз: -1 576 / -46,4 / -6,4%
Экспорт, импорт, чистый торговый баланс в млрд USD:
21: 225,4 / 271,4 / -46
22: 254,2 / 363,7 / -109,5
23: 255,8 / 361,8 / -106
24 янв-май: ~260 / ~335 / –75, соотв 2024 прогноз:-110-120
Чистый приток капитала в млрд. USD:
21: +13,4
22: -10,3
23: -6,3
24: ~0
Страна хронически потребляет больше, чем продает, и этот дисбаланс растет.
Гос бюджет и соотв гос долг пошел в разгон последние 2 года и продолжает расти.
Гос долг Турции в трлн TRY / в млрд USD:
21: 2,75 / 200
22: 4,04 / 212
23: 6,58 / 200
24: 9,25 / 243
25 июль: 12,5 / 320
Но, при этом Эрдоган категорически не хочет занимать в валюте, чтобы сократить дисбаланс, вместо этого основная масса растущего гос долга в TRY.
75% гос долга внутренний, 25% - внешний, при этом 70% из внутреннего долга в лирах, и практически весь прирост долга последние годы происходит за счет эмиссии облигаций именно в лирах.
В результате спрос на валюту объективно больше всегда, чем спрос на лиры. И что не делай, лира будет продолжать падение. Для того, чтобы стабилизировать валюту нужно либо срочно убедить весь мир покупать турецких товаров примерно 40% больше, либо убедить иностранных отдыхающих срочно на 40% больше ездить на отпуск в Турцию.
Есть еще вариант отказаться от наращивания бюджетных расходов или же от эмиссии лиры, то есть начать занимать в нерезидентов и фондов, типа МВФ, но оба решения политические и комментариям не подлежат.
Поэтому чтобы удержать лиру «правильные» главы ЦБ взвинтили ставку и соответственно стоимость государственного фондирования. Правда как Вы видите это не привело к снижению инфляции, но действительно стабилизировало лиру.
Но, еще это заложило под турецким бюджетом такую же мину, как и под российским.
Турция до 24 года, несмотря на девальвацию, ежегодно тратила на обслуживание гос долга около 10-11% от бюджета. Но, в течение 23-24 года стоимость всего нового рефинансирования взлетело в высь до 45% годовых, а сроки по бумагам прошлых лет со ставками 15-20% стремительно заканчиваются.
Соответственно обслуживание внутреннего долга более, чем в 8 трлн. лир будет вырастет на 65-85%.
И если обслуживание в 24 было 1,2 трлн, то в 25 уже точно составит 2,4 трлн лир, то есть 15-16% от бюджета и станет как расходы на оборону, образование и здравоохранение вместе взятые.
Добавьте к этой картине постоянное повышение налогов. Налог на прибыль юр лиц вырос с 20% в 20 до 25% в 24м, НДС с 18% до 20%, шкала подоходного налога выросла с 15-35% до 15-40%, а соц налог в Турции составляет 37,5%. То есть налоги там уже совсем не низкие.
Итог. Турции ну очень хочется стать империей, но увы, ресурсов для этого у нее нет.
